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《公募權益類基金投資者盈利洞察報告》在京發布

2021-10-21 18:02:43 來源：經濟參考網

10月20日，《公募權益類基金投資者盈利洞察報告》(下稱《報告》)在京發布，包括景順長城基金、富國基金、交銀施羅德基金三家金牛基金管理公司在內的多家機構參與編制?！秷蟾妗穮R總三家公司主動權益類基金的4682萬個人投資者共計 5.65億筆交易記錄的數據，從總體的盈利情況、客戶的投資行為以及基金的風險收益特征等維度進行系統性的梳理和分析。在此基礎上，將基民投資收益的影響因素進行量化比較，形成“基民投基收益等式”，即基民投基收益等于基金損益加基民行為損益。等式反映出，基民投資基金的收益情況受到基金損益及基民行為損益兩方面影響。

《報告》顯示，持倉時間拉長、交易頻率降低、采用定投方式會對投資者盈利情況帶來顯著改善。也就是說，對于投資者而言，投資收益的高低主要取決于自身的投資行為。具體從基民投資行為來看，當基民持倉時長小于3個月時，基民平均收益率為負，盈利人數占比為39.10%;當基民持倉時長為3至6個月時，盈利人數占比提升至63.72%，平均收益率由負轉正，達5.75%;若持倉時長達6-12個月時，盈利人數占比72.54%，平均收益率達到10.94%。

在交易頻率方面，《報告》顯示，交易次數越多，盈利情況越差。若基民平均每月買賣行為不足1次，盈利人數占比達55.14%，平均收益率為18.03%;若每月買賣次數達到3次以上，盈利人數占比不足45%，收益率水平也隨之下降。

在定投方面，定投基民的盈利人數占比和平均收益率水平均高于非定投基民，虧損程度也明顯低于非定投基民。其中，定投客戶的盈利人數占比達到59.86%，平均收益率 10.42%;非定投基民盈利人數占比51.79%，平均收益率7.48%;同時，定投基民中虧損10%以上的比例為0.44%，明顯低于非定投基民1.54%的比例。

與此同時，封閉期對基民盈利體驗具有正向影響。對比由同一基金經理管理、成立時間相近的封閉型和開放式基金來看，截至2021年3月31日，景順長城集英成長兩年期定開放與景順長城績優成長基金收益率相差無幾，分別為97.62%和95.06%，但兩只基金的基民收益情況卻相差甚遠。數據顯示，景順長城集英成長基金認購客戶平均收益率95.71%，全部實現盈;而同景順長城績優成長基金認購客戶的平均收益率僅有15.57%，盈利人數占比僅有58.58%。

《報告》顯示，整體來看，絕大部分基民的交易行為并沒有創造更好的收益，反而拉低了最終收益。過去五年，基民的交易行為將最終投資收益拉低了11.62%，客戶投資行為損耗率接近-60%。與此同時，在2019年、2020年等基金整體取得高收益的年份，基民操作帶來的負面影響更加突出，分別達到-24.52%、-32.45%。

對于頂流基金能否增加基民收益，《報告》顯示，以三家金牛基金公司的旗艦產品景順長城內需增長、交銀精選、富國天惠精選成長為例，這三只代表產品的基民盈利人數占比分別為61.74%、64.43%、65.76%，超出全部基金的盈利人數占比53.28%近10個百分比。

《報告》建議，破解“基金賺錢，基民不怎么賺錢”的行業難題，需要基金公司、投資者、基金銷售機構、投顧機構、媒體等基金行業的各個參與者共同努力，從產品設計、投資管理、產品銷售到投后服務等每個環節加強工作和服務水平，推動公募基金行業朝著正確的方向前進，邁上基業長青的征程。

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