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旭輝擬重組境外債務 內部人士詳述原因

來源:經濟觀察報

經濟觀察網 記者 田國寶?11月1日,旭輝控股公告計劃對旗下境外債務進行重組,并宣布股票及境內債券復牌。


【資料圖】

根據公告,旭輝境外銀行貸款、優先票據及可交換債券等各類債務合計68.5億美元,其中有4.14億美元沒有按照約定條款進行支付。“經咨詢法律意見,本公司暫停向所有境外債權人進行支付,以確保公平對待所有境外債權人”。

同時,旭輝宣布,已經聘請海通國際證券作為財務顧問,年利達律師事務所作為法律顧問,與債權人就境外債務重組進行談判。“由專業團隊與境外投資人談判,公司可以繼續把精力放在日常經營”,一位旭輝內部人士透露。

按照公告,旭輝已經和多家銀行進行接觸,并邀請銀行機構參與成立協調委員會,以促進與貸款銀行就相關銀行融資進行討論;旭輝也計劃與投資人成立債券持有人小組,就債券重組事宜進行談論。

在成立協調委員會、債券持有人小組和聘請相關顧問的基礎上,下一步,旭輝將向投資人提供有關重組的相關資料,并就資產出售、戰略投資及制定、談判和實施重組方案進行評估。

當前形勢下,房企流動性均較緊張,但上半年還在拿地的旭輝,下半年即提出對境外債務進行重組,也超出外界的預料。

一位資本市場人士認為,由于旭輝年內沒有到期的公開信用債,而銀行借款、非標等借款可以談展期,對信用狀況影響有限,“所以我們預判旭輝即便是倒,也應是明年,今年完全沒必要”。

目前,旭輝有12筆美元債,其中最早一筆2.95億美元到期時間為2023年1月23日,2023年還有一筆12億元人民幣的境外票據到期;境內債到期時間多數在2025年和2026年,2022年沒有到期公開信用債,2023年有三筆需要行權。

從上述境內外信用債償付節奏看,2022年內,旭輝并沒有太大的償付壓力,即便是2023年,償付壓力也不大,但旭輝卻擇對境外債務進行重組,期間到底發生了什么?

旭輝在回復中表示,尋求境外債務全面解決方案,是旭輝在保預售房交付、保企業正常經營的大目標下,應對流動性極度受限做出的安排。“地產銷售市場尚未轉暖,民營房企融資尚未恢復,公司融資性現金流持續流出,公司雖竭盡全力,依然無法按時償付近期大量集中到期的境外債務”。

上述旭輝內部人士透露,從行業角度來說,8月發生的全國性斷貸事件影響重大,它引發了兩個結果,一是地方政府進一步加強對預售資金的監管,房企從項目提取資金的難度加大,目前可動用的資金不足四分之一;

二是引發了金融機構的斷貸和抽貸,部分銀行暫停了包括開發貸在內的相關房地產融資。一般情況下,開發貸下來后,可以將部分拿地資金替換出來,回流到總部,補充流動性,沒有了開發貸,房企從項目獲取現金流的能力大幅下降。

據上述旭輝人士透露,9月,旭輝累計獲得的融資金額只有1.6億元,10月沒有獲得任何新增融資,加上預售資金監管收緊后,提取難度加大,一定程度上打亂了排布好的資金安排,導致流動性緊張局面加劇。

今年上半年,為了應對行業下行風險,旭輝已經進行了一輪組織架構調整,同時對相應資金安排做出調整,但8月斷貸事件的后果已經超出了包括旭輝在內的多數房企的預判。

從旭輝自身來說,這一次流動性風險起源于天津項目非標糾紛事件。今年以來,由于疫情影響,天津房地產成交一直較為低迷,項目本身流動性緊張,加上資管新規要求,非標債權人與旭輝就債務發生糾紛。

由于融資受限,旭輝的流動性較為緊張,旭輝董事長林中的一封內部信,讓外界窺到旭輝面臨的風險,資本市場對旭輝的信心開始動搖,股債均出現較大幅度下滑。

9月底,標普和惠譽先后下調了旭輝的信用評級,并列入負面觀察。評級的下調,直接觸發旭輝部分境外銀團貸款的提前還款條款。

10月國慶假期,旭輝董事長林中就到香港與相關貸款銀團、債券投資人就還款等事宜進行溝通。10月11日,市場傳出旭輝將對7000萬美元銀團貸款推遲支付,同時可轉債投資人也對外表示沒有收到相應的票息。

此后,市場傳出旭輝已經在包括海通國際證券在內的三家機構進行甄選,以協助解決境外債務展期。10月27日,旭輝股債停牌,意味著境外債務重組的消息坐實,一直到11月1日正式公布重組境外債務消息。

旭輝方面告訴經濟觀察網,境內債務方面,信托等非標融資繼續尋求展期,境內信用債將按時兌付本息。11月1日,復牌后的旭輝股價跌幅超過20%,市值不足40億港元。

標簽: 海通國際證券

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