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全球熱推薦:467億債務全部展期,富力續命3年

來源:21世紀商業評論

記者丨李惠琳 編輯丨譚璐


【資料圖】

富力地產的兩位老板李思廉、張力,激進自救,終于得救。富力成為首家完成境內外債券整體展期的內地房企。

11月10日,富力發出公告,已發行的全部境內債券共8筆獲得展期,加權平均到期期限從4個月左右延長至3年以上,總額為135億元。

今年7月份,富力已經完成10筆美元債的整體展期,合計49.43億美元(約合人民幣332.37億元),還款期限全部延長3-4年,涵蓋了公司所有中長期境外美元債。

由此,富力合共467億元的境內外債務問題,迎來轉機,也為李思廉、張力獲得了至少3年的喘息時間。

富力方面表示,“境內和境外債券的成功重組,大幅降低了近三年內的中短期債務壓力,為公司改善經營、迎接市場復蘇爭取到寶貴的時間窗口?!?/p>

行業曙光頻現,投資者信心大增。11月11日收盤,富力大漲17.46%。

債務重組

7月份一完成境外債務重組,李思廉、張力就把精力集中到處理境內債務上。

8月24日,富力旗下所有存續公司債券停牌,被視作要開啟境內債務談判的信號。兩個半月之后,好消息落地。

富力本次展期的8筆境內債券中,有兩筆為2022年內到期,其余6筆在2023年5月前到期。

來源:視覺中國

作為協議的一部分,富力在10月31日向每個持有公司停牌債券的證券賬戶,兌付不超過2000張(含2000張)債券的本息。

債券兌付工作后,存續債券中的“19富力01”余額清零并完成摘牌。

“整體展期事項能夠有效緩解流動資金壓力,有利于改善公司整體財務狀況?!备涣Ψ矫姹硎?。

能夠實現境內外債券整體展期的國內房企,富力是首家。

過往遭遇流動性危機的房企,多數只能獲得一只或幾只債券展期,還款期限通常延遲1年左右。

而富力債務規模大,背后牽扯大量投資者、債權人的利益博弈,整體展期難度極大。

在IPG中國區首席經濟學家柏文喜看來,富力債務重組方案通過,是債權人出于利益的理性考慮。

“債權人充分認知到,國內樓市短期內很難恢復,而保交樓又成為優先事項,如果不對債務進行重組,只能迫使房企破產重整或清算,對維護債權人的利益非常不利?!?/p>

柏文喜告訴《21CBR》記者,給予足夠長的緩釋時間讓房企維持運營,并且不發生實際控制人變動,符合債權人利益最大化。

摩根大通負責富力的境外債務重組,其中國房地產投資銀行部負責人郗方朔提到,“企業本身的運營能力以及資產質量,是獲得投資者信心的基石?!?/p>

截至2021年底,富力擁有土地儲備總可售面積約5000萬平方米,以及大量資產價值可觀的投資物業及酒店組合。這為未來償債能力提供了確定性。

柏文喜提到,富力承擔債務的誠意,以及為重組付出的努力也是闖關成功的因素之一。

富力以兩處海外資產——倫敦ONE項目和馬來西亞富力公主灣,作為其10只美元債展期的增信措施。

此外,對于合格票據持有人和不合格票據持有人,富力還對每1000美元票據本金支付5美元。

柏文喜認為,富力完成債務重組,為其他陷入流動性困境的房企提供了可供借鑒的經驗。

富力完成10支美元債展期后,合景泰富也在摩根大通協助下,完成了16億美元高級債券的交換要約。

尚未脫困

不過,債務重組完成,并不意味著富力徹底脫困。李思廉、張力的債務壓力仍不輕。

截至2022年上半年,富力的賬上現金余額僅20余億元,有息債務余額高達1262.45億元。

除了469.30億元公司信用類債券外,還有銀行貸款余額579.77億元、非銀行金融機構貸款123.93億元、其他有息債務余額89.45億元。

房企化債的核心在于銷售,“真正的脫困還有待市場回暖?!卑匚南舱J為。

如何恢復流動性和造血能力,是李思廉和張力接下來的考驗。

過去三年,富力暫停拿地,以開發存量城市更新項目為主,資金需求量大,開發和回款周期相對更長,轉化速度有限。

今年前10個月,富力累計總銷售收入約352.2億元,同比下跌66%,銷售面積約259.92萬平方米。

為了加快轉化,今年9月,富力與招商蛇口、中信證券、中國華融簽訂框架協議,以位于大灣區的城市更新儲備資源為基礎,推動合作。

“訂立協議將有助于實現集團華南區域城市更新項目價值釋放,緩解集團流動資金壓力?!备涣Ρ硎尽?/p>

富力同時加強了資產處置的力度。

今年3月至5月,富力接連出售英國倫敦房地產項目Vauxhall Square、英國倫敦Thames City項目50%股權、??诖笥⑸叫鲁鞘兄行捻椖?,合計回籠資金42億元。

而此前從萬達王健林手中買下的酒店項目,也被李思廉、張力擺上貨架。9月5日,北京富力萬達嘉華酒店出售給北京英協置業投資有限公司,獲得資金5.5億元。

只是,相比巨額債務,出售資產獲得的資金,杯水車薪。

富力稱,未來將繼續開發優質土儲、加大銷售及回款力度、積極推進非核心資產出售、管控資本支出等,改善經營狀況。

11月8日,交易商協會官網發文表示,將繼續推進并擴大民營企業債券融資支持工具,預計可支持約2500億元民營房企債券融資。

政策面上傳來利好消息,富力的希望又多了幾分。

標簽: 富力地產

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