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全球熱推薦：日央行突然轉(zhuǎn)態(tài)，美債ETF單日流出12億！美國大債主會跑路嗎？

2022-12-22 16:26:59 來源：金十新媒體

日本央行采取行動后，TLT錄得自1月以來最大的單日資金流出。

本周二日本央行突然宣告修改收益率曲線控制計劃（YCC），將收益率區(qū)間擴大至±0.5%左右，即將10年期日債收益率上限從0.25%提高至0.5%。這個意外決定導(dǎo)致交易所交易基金（ETF）投資者逃離美國國債。

鑒于日本投資者是美國國債的最大外國持有者，日本央行的最新舉動在美國國債市場引起反響。外媒匯編的數(shù)據(jù)顯示，周二有近12億美元從規(guī)模達280億美元的iShares 20年期以上國債ETF（TLT）中流出，創(chuàng)今年1月以來最大的單日資金流出。

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盡管日本央行明確表示其最新決定是為了增強其長期貨幣寬松政策的可持續(xù)性，但許多經(jīng)濟學(xué)家和投資者仍將其解讀為日本央行貨幣政策最終正常化的初步步驟。Academy Securities的宏觀策略主管Peter Tchir表示，考慮到日本國內(nèi)較高的收益率，可能意味著購買美債的日本投資者隨著時間的推移將會減少，這引發(fā)了美債市場的資金突然外流。Tchir表示：

“他們（日本投資者）是非日元計價債券的大買家，因為以前他們國內(nèi)的收益率非常低。因此，現(xiàn)在令人擔(dān)憂的是，隨著外匯對沖的減少，日本持有人將出售美元債券。我并不過分擔(dān)心，但以這些收益率來看，這絕對是賣出（美債）或獲利了結(jié)的借口。”

事實上，日本投資者在今年的大部分時間里已經(jīng)成為美債的凈賣家。不過，即使在周二資金大幅流出的情況下，TLT今年至今仍吸引了大約156億美元。

美債市場的趨勢已經(jīng)發(fā)生了更普遍的轉(zhuǎn)變，有許多有利因素可以抵消日本的看跌沖動。美聯(lián)儲的鷹派態(tài)度可能已經(jīng)達到頂峰。美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險上升可能會刺激明年的避險需求。由于大宗商品價格走軟減輕了包括日本在內(nèi)的大宗商品進口國的壓力，央行拋售已達到極端水平，目前也正在減弱。

最重要的是，有跡象表明美國國債仍處于超賣狀態(tài)，至少按照歷史標(biāo)準(zhǔn)來看是這樣，而且凈倉位仍然空頭，為買盤提供了潛在動力。日本的政策變化最終將如何發(fā)揮作用還有待觀察。

RBC Global Asset Management駐明尼阿波利斯的BlueBay美國固定收益高級投資組合經(jīng)理Brian Svendahl表示，日本央行此舉可能會“略微”抑制對美國國債和其他美國債券的需求。“對我來說，這更像是一個長期的故事，而不是短期的沖擊。”?

美國銀行的分析認(rèn)為，近期美債的拋售壓力更多來自美國國內(nèi)，從中期角度來看，美國經(jīng)濟是否陷入衰退可能才是決定美債拋售會否持續(xù)的關(guān)鍵。

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