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大宗商品持續(xù)狂歡投資力拓吃紅利？

2022-04-12 08:38:46 來(lái)源：英為財(cái)情

力拓公司 (NYSE:RIO)創(chuàng)紀(jì)錄的股息收益率和強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)狀況，顯示該公司是一項(xiàng)有價(jià)值的投資標(biāo)的。此外，該公司擁有獨(dú)特的資產(chǎn)組合，除了對(duì)產(chǎn)能替換項(xiàng)目進(jìn)行投資外，該公司還進(jìn)行可持續(xù)資本支出。

力拓業(yè)績(jī)強(qiáng)勁

受益于工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)推動(dòng)的全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和產(chǎn)品價(jià)格大幅走強(qiáng) ，力拓在2021財(cái)年取得了創(chuàng)紀(jì)錄的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)211億美元，較2020年增長(zhǎng)了116%。值得注意的是，該公司將派發(fā)有史以來(lái)最高的全年總股息，達(dá)到每股10.40美元，其中包括每股2.47美元的特別股息，派息率為79%。

由圖1可見(jiàn)，2021年，力拓實(shí)現(xiàn)合并銷售收入635億美元，與2020年的446億美元相比，增長(zhǎng)42%;當(dāng)期息稅折舊攤銷前利潤(rùn)( EBITDA)為377億美元，與2020年的239億美元相比，增長(zhǎng)58%。

然而， 2021年，鐵礦石、銅、鋁等力拓主營(yíng)的大宗礦產(chǎn)品價(jià)格均有大幅上漲，這是該公司獲得“超級(jí)業(yè)績(jī)”的最主要原因。

按照財(cái)報(bào)披露的數(shù)據(jù)，分礦種來(lái)看，鐵礦石業(yè)務(wù)仍然是力拓盈利的主要來(lái)源，2021年總共貢獻(xiàn)了173.23億美元的利潤(rùn)。此外，鋁、銅以及其他礦產(chǎn)也在2021年獲得高額的利潤(rùn)，分別為24.68億、15.79億和8.88億美元。

在2022年以來(lái)，鐵礦石、銅、鋁等大宗商品都表現(xiàn)良好。消息面上，一些全球大型礦產(chǎn)資源供應(yīng)商認(rèn)為，由于俄烏沖突以及新冠肺炎疫情等因素的影響，未來(lái)一段時(shí)間，包括鐵礦石、銅、鋁等在內(nèi)的原材料價(jià)格將會(huì)進(jìn)一步上漲。

力拓適量增加資本支出以追求其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)

2021年，力拓資本支出規(guī)模由2020年的61.89億美元同比大幅增加19.3%至73.84億美元，其中有6億美元用于正在開發(fā)的項(xiàng)目，33億美元用于產(chǎn)能替換項(xiàng)目，其余35億美元為可持續(xù)資本支出。

力拓預(yù)計(jì)，2022年資本支出規(guī)模為80億美元，2023年和2024年分別為90億美元和100億美元，其中，每年的可持續(xù)資本支出約為35億美元。

特別是在2023-2024年，該公司正在尋找大約30億美元的潛在增長(zhǎng)項(xiàng)目。這些增長(zhǎng)項(xiàng)目可以增加公司的長(zhǎng)期收益，并突出如何為公司提供持續(xù)的機(jī)會(huì)。

此外，采礦業(yè)一直在宣傳自己的環(huán)保資質(zhì)，以吸引有社會(huì)責(zé)任感的投資者。力拓就是其中之一。

據(jù)了解，力拓在2021年10月公布了一項(xiàng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略，確保公司在全球脫碳進(jìn)程中蓬勃發(fā)展。該公司計(jì)劃直接投資約75億美元，以支持2022年至2030年間的減排工作。此外，還計(jì)劃在2025年實(shí)現(xiàn)碳排放減少15%的目標(biāo)，到2030年實(shí)現(xiàn)碳排放減少50%的目標(biāo)。

與此同時(shí)，公司還將聚焦于在未來(lái)幾十年有強(qiáng)勁需求的大宗商品開展審慎的投資。 2022年1月25日，力拓宣布各方面達(dá)成全面協(xié)議，其在蒙古國(guó)投資的奧尤陶勒蓋(Oyu Tolgoi)銅金礦項(xiàng)目的地下作業(yè)目前已經(jīng)啟動(dòng)。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2023年上半年實(shí)現(xiàn)首次可持續(xù)生產(chǎn)。

此外，力拓還稱，2021年該公司在新能源原材料業(yè)務(wù)方面也取得重大進(jìn)展，就購(gòu)阿根廷的Rincon鋰礦項(xiàng)目達(dá)成了一項(xiàng)具有約束力的協(xié)議，擬將以8.25億美元的價(jià)格收購(gòu)該項(xiàng)目。

風(fēng)險(xiǎn)

盡管全球?qū)Υ笞谏唐返男枨笤谏仙笞谏唐返膬r(jià)格波動(dòng)往往變化莫測(cè)，因此，大宗商品的價(jià)格是影響力拓盈利的最大風(fēng)險(xiǎn)。此外，力拓的現(xiàn)金流雖然在過(guò)去1-2年里得到了改善，但是不能保證這種情況會(huì)一直持續(xù)下去。

總結(jié)

綜上所述，力拓?fù)碛袕?qiáng)勁財(cái)務(wù)實(shí)力及推動(dòng)可觀回報(bào)的能力。

由圖3可見(jiàn)，力拓的凈負(fù)債逐年減少，直至2021年，該公司實(shí)現(xiàn)凈現(xiàn)金頭寸。 2021年，該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金為253.45億美元，同比增長(zhǎng)60%，這也使得公司的自由現(xiàn)金流大幅增長(zhǎng)88%至177億美元。

這意味著該公司可以將現(xiàn)金流完全用于股東回報(bào)。據(jù)了解，力拓已在2021年達(dá)到創(chuàng)歷史紀(jì)錄的股息派發(fā)，而到2022年及以后，隨著該股股價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，該公司股息派發(fā)有可能繼續(xù)保持兩位數(shù)。

標(biāo)簽：大宗商品