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熱訊：拉加德稱逆風(fēng)加劇，高通脹抑制供需，歐元短線下挫20點(diǎn)

2022-10-27 21:47:07 來(lái)源：英為財(cái)情

【資料圖】

北京時(shí)間周四(10月27日)20:45，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，稱經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)加劇，高通脹抑制了消費(fèi)和生產(chǎn)。截至發(fā)稿，歐元兌美元下挫20點(diǎn)至1.00，累計(jì)波動(dòng)25點(diǎn)。

稍早前，歐洲央行公布新政，如期加息75個(gè)基點(diǎn)。決議公布至今，歐元累計(jì)波動(dòng)逾50點(diǎn)，高點(diǎn)和低點(diǎn)分別為1.0036和0.9985。

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德：在取消寬松政策方面取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，供應(yīng)瓶頸正在緩解，大多數(shù)長(zhǎng)期通脹預(yù)期指標(biāo)都在2%左右，但歐元走弱加劇了物價(jià)壓力。

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德：高通貨膨脹正在削減支出和生產(chǎn)，價(jià)格壓力在越來(lái)越多的行業(yè)顯現(xiàn)出來(lái)，得繼續(xù)監(jiān)測(cè)最近高于目標(biāo)的通脹修正值。

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德：高通脹抑制了消費(fèi)和生產(chǎn)，天然氣供應(yīng)中斷加劇了經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)，服務(wù)需求反彈放緩，第三季度的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能會(huì)顯著放緩，預(yù)計(jì)在今年四季度和明年將進(jìn)一步走弱。

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德：勞動(dòng)力市場(chǎng)表現(xiàn)良好，但經(jīng)濟(jì)放緩可能導(dǎo)致失業(yè)率有所上升，增長(zhǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)顯然是下行的，特別是在短期內(nèi)，而通貨膨脹前景的風(fēng)險(xiǎn)主要是上行的。

遏制通貨膨脹是實(shí)現(xiàn)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的核心。法國(guó)巴黎銀行表示：“歐洲央行仍處于追趕模式，我們認(rèn)為現(xiàn)在將利率帶入限制性領(lǐng)域，多數(shù)人不會(huì)感到不適。”

大華銀行集團(tuán)(UOB Group)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lee Sue Ann預(yù)計(jì)，到年底歐洲央行再融資利率將提高到1.75%，存款利率提高到1.25%。這將使利率達(dá)到1%-2%的“中性”區(qū)間。

丹斯克銀行預(yù)計(jì)，歐洲央行將繼續(xù)上調(diào)政策利率，直到明年初。如果財(cái)政舉措對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的支持，導(dǎo)致中期通脹水平居高不下，歐洲央行可能會(huì)進(jìn)一步加息。

高通脹導(dǎo)致負(fù)擔(dān)越來(lái)越重

到目前為止，引發(fā)高通脹的主要根源——能源和食品價(jià)格上漲壓力——并沒(méi)有減輕，相反，俄烏導(dǎo)致的危機(jī)將歐元區(qū)CPI在2022年9月推高至同比10.9%的創(chuàng)紀(jì)錄高位，這是一些歐元區(qū)國(guó)家70多年來(lái)未見(jiàn)的水平。

西方世界對(duì)俄羅斯實(shí)施了大規(guī)模制裁，切斷了從俄羅斯的能源進(jìn)口，這導(dǎo)致能源價(jià)格飆升，并進(jìn)一步推高了本已高企的CPI。此外，歐盟早在7月份就禁止進(jìn)口用于制造塑料包裝的聚合物產(chǎn)品。

這意味著，歐洲政策制定者和所有其他經(jīng)濟(jì)同行一樣，陷入了進(jìn)退兩難的境地。不斷上升的通貨膨脹加上經(jīng)濟(jì)低迷，再加上激進(jìn)的加息，這些都是家庭和企業(yè)的負(fù)擔(dān)。全球主要央行已經(jīng)實(shí)施了數(shù)次大規(guī)模加息，但到目前為止，這并沒(méi)有對(duì)不斷飆升的通貨膨脹起到作用，上述負(fù)擔(dān)只會(huì)越來(lái)越重。

在應(yīng)對(duì)能源價(jià)格上漲的問(wèn)題上，歐盟可能會(huì)與英國(guó)和瑞士聯(lián)手。歐盟正計(jì)劃對(duì)能源價(jià)格設(shè)置一個(gè)價(jià)格上限，以便于家庭應(yīng)對(duì)飆升的能源賬單。這一策略不會(huì)刺激需求，也不會(huì)按照補(bǔ)貼價(jià)格向國(guó)外消費(fèi)者輸送電力。

德國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來(lái)，目前與能源供應(yīng)有關(guān)的形勢(shì)表明經(jīng)濟(jì)走弱，人氣指標(biāo)悲觀，今年冬天會(huì)有多難熬，天然氣配給導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退會(huì)有多嚴(yán)重，這個(gè)巨大的未知因素仍然是顯而易見(jiàn)的。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，歐洲央行加息無(wú)法為歐元提供實(shí)質(zhì)性而持久的支撐，“與我們對(duì)美元走強(qiáng)的預(yù)期一致，隨著美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)收緊政策，并使風(fēng)險(xiǎn)情緒在來(lái)年保持疲弱，我們預(yù)計(jì)歐元兌美元在本季度末將跌破0.9500。”

最緊迫棘手的問(wèn)題

歐洲央行需要盡快處理向商業(yè)銀行發(fā)放的價(jià)值約2.1萬(wàn)億歐元的超低價(jià)貸款。這些貸款正在引發(fā)政治和金融問(wèn)題。在以零利率甚至負(fù)利率借款后，商業(yè)銀行現(xiàn)在可以簡(jiǎn)單地將這筆現(xiàn)金存回歐洲央行，以獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)，且回報(bào)隨著每次存款利率上調(diào)而增加。

巴黎IESEG管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究主任Eric Dor表示，如果存款利率在2.5%至4.5%之間達(dá)到峰值，這種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利將為銀行業(yè)凈賺310-349億歐元。

在數(shù)百萬(wàn)公民與生活成本危機(jī)作斗爭(zhēng)的時(shí)候，這種情況已經(jīng)足夠可怕了。更糟糕的是，這意味著他們將很少或根本沒(méi)有錢可以存入政府金庫(kù)，一些歐洲國(guó)家的中央銀行甚至可能需要納稅人的幫助。據(jù)摩根士丹利稱，明年歐元區(qū)各國(guó)央行將損失約400億歐元。

格羅寧根大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、荷蘭央行前董事會(huì)成員Lex Hoogduin表示：“央行繼續(xù)向銀行匯款，而我們必須削減開(kāi)支。所以這主要是一個(gè)政治問(wèn)題。”

歐洲議會(huì)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)的荷蘭委員Dorien Rookmaker表示：“如果納稅人必須支付賬單，這可能會(huì)導(dǎo)致歐洲政治不穩(wěn)定和政府更迭，這是一條危險(xiǎn)的道路。”

百達(dá)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Frederik Ducrozet說(shuō)：“在家庭收入遭受歷史沖擊的背景下，情況很糟糕，政治壓力不容忽視。我注意到，一些國(guó)家出于類似原因?qū)︺y行利潤(rùn)征收暴利稅。”

事實(shí)上，限制向銀行支付利息的呼聲越來(lái)越高。但這會(huì)讓一個(gè)已經(jīng)首當(dāng)其沖承受十年低利率沖擊的行業(yè)感到沮喪并引發(fā)憤怒。那將做也是非常不公平的。

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