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環球熱文：面臨產能過剩危機？港股光伏玻璃股齊跌多家投行表態：對后市很悲觀

2023-02-06 19:00:46 來源：英為財情

2月6日，光伏玻璃股普跌，截至收盤，福萊特玻璃(06865)跌6.63%，報23.25港元；信義光能(00968)跌4.94%，報9.62港元；洛陽玻璃股份(01108)跌4.04%，報9.26港元；福耀玻璃(03606)跌2.56%，報38.1港元。

此前2月2日，工信部發布2022年光伏壓延玻璃行業運行情況。2022年，全國光伏壓延玻璃行業總體呈現“產能產量大幅增長、價格低位運行”的運行態勢。產能產量方面，全國光伏壓延玻璃在產企業40家，共計128窯442條生產線，產能8.4萬噸/日。全年光伏壓延玻璃累計產量1606.2萬噸，同比增加53.6%;價格方面，2毫米、3.2毫米光伏壓延玻璃平均價格為20.8元/平方米、27元/平方米，同比下降11.9%、6.1%。

行業迎大發展企業積極擴產

(資料圖)

2021年以來，國家相關部門出臺了一系列支持光伏行業發展的政策，極大地促進了我國光伏產業的發展。作為光伏發電組件的重要組成部分，光伏玻璃行業受到利好政策支持，迎來了大發展。

光伏壓延玻璃產能從2021年年初的2.9萬噸增至目前8.4萬噸，產能增加189%。2022年年初至今，光伏玻璃日熔實現了質的提升。據隆眾資訊統計，截至2023年1月底，光伏在產日熔合計8.32萬噸，較2022年1月底的4.23萬噸增加96.69%。

2022年國內光伏新增裝機大幅增長，招標需求旺盛，1—12月累計新增光伏裝機87.41GW，同比增長59.27%。各大光伏玻璃廠商以及新進企業2022年多是積極投產狀態。根據隆眾資訊數據統計，2022年國內光伏玻璃新投產產線36條，新增產能36630噸/日，在產產能同比增加87.80%，行業產能增速較快。

行業相關公司方面，1月18日晚間，“光伏茅”隆基綠能官宣光伏史上最大規模的擴產，預計項目總體投資金額達452億元。該公司計劃在陜西省西咸新區投建年產100GW單晶硅片項目及年產50GW單晶電池項目。隆基綠能稱，本次簽訂的項目投資協議符合公司的未來產能規劃，有利于公司充分發揮技術和產品領先優勢，進一步提升公司產能規模，不斷提高市場競爭力。到2030年，中國光伏產能預計仍會占全球光伏產能的80%，達到1200個GW。

實際上，2022年下半年以來，就已有多家企業積極擴大光伏玻璃產能。其中包括信義光能、洛陽玻璃、金晶科技等頭部企業，以及新勢力企業如德力股份。同時，全球汽車玻璃頭部廠商福耀玻璃也在計劃進軍光伏玻璃領域。

利潤或被壓縮

與高速投產相反的是，在原料價格走高和產線陸續點火背景下，光伏玻璃行業利潤或被壓縮。

Solarzoom數據顯示，市場主流的2022年全年光伏玻璃(2mm)價格始終維持在20元/平方米-22元/平方米歷史低位，最新數據顯示，2023年1月份進一步下探至19元/平方米;光伏玻璃(3.2mm)價格走勢與前者幾乎一致。

行業產能產量已是大幅增長，但與此同時行業龍頭的經營狀況卻大不如前。2021年上半年，信義光能的光伏玻璃分部的毛利率還有51.2%，而截至2022年上半年已經下降到了26.7%。對于毛利率下降的原因，信義光能表示，平均售價下降、原材料及能源成本上升等原因抵銷了銷量增加所帶來的收益，導致公司光伏玻璃的毛利貢獻低于去年同期，凈利潤也有所減少。

對于行業另一龍頭福萊特玻璃，高盛此前發表投資報告稱，預期太陽能玻璃的供需動態可于今年趨穩，但福萊特玻璃今年的毛利率或會受壓，因此將企業評級由“買入”降至“中性”。大和發布研究報告稱，基于供應過剩或令光伏玻璃的毛利率受壓，下調福萊特玻璃2022-23年盈利預測17%至20%，目標價削39.5%至26港元。

行業后市如何？

方正中期期貨分析師魏朝明稱，光伏玻璃價格曾一度高不可攀，隨著光伏玻璃生產技術更加成熟和國內產能占比取得絕對優勢，光伏玻璃價格持續向生產成本靠攏。2020年光伏電池搶裝潮推升光伏玻璃價格短期上揚，2021年一季度價格再度顯著回落，此后圍繞行業平均成本線窄幅振蕩。

隆眾資訊光伏玻璃分析師高玲也表示，隨著光伏玻璃市場產能不斷增加，市場供應量逐步加大，議價話語權走弱，疊加2022年光伏產業鏈利潤被硅料擠壓，光伏玻璃全年價格基本在成本線上下波動，利潤微薄。當前來看，各大光伏玻璃廠2023年仍有較強的點火預期，其中大部分產線已經開工建設，計劃投產預期兌現率預計相對較高，供需差逐步拉大。光伏玻璃價格低位運行局面或難扭轉。

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