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匯市周評：美元穩坐避險王位，美元兌日元創五年新高，物價飆升歐洲央行為升息鋪路

2022-03-11 19:30:44 來源：英為財情

俄烏戰事硝煙彌漫，兩國外長談崩，前景難卜。西方對俄制裁加碼，大宗商品價格繼續飛漲，通脹預期不斷升溫，美元穩坐避險王位。美元兌日元漲至五年高位，周線迄今上揚1.8%。

全球主要央行一方面要注意戰爭造成的經濟風險，同時又要面對嚴重且持續的通脹上升。分析師預計下周美聯儲將在貨幣政策會議上加息，應對美國通脹率升至40年高位的局面。英國央行預計也會跟進，各家央行在未來數月中，估計都會繼續加息。

歐洲央行表示今年夏季將停止向金融市場注入資金，著手為升息鋪路。該央行認為歐元區可以消化戰爭預期會對經濟增長造成的沖擊，但不能坐視不理創紀錄的物價漲勢。但歐元仍走勢震蕩，市場認為俄烏戰爭帶來的經濟增長風險蓋過歐洲央行態度趨于鷹派的影響。

有觀點認為，俄烏沖突期間，人民幣已成為地區性避險資產。俄烏沖突促使投資者遠離高風險的新興市場，對大多數亞洲貨幣的看跌押注增加，對人民幣的看漲押注減少，但大體保持穩定。

美元穩坐避險王位，美元兌日元創逾五年新高

俄烏戰事進入第三周，國際社會對俄羅斯的嚴厲制裁引發金屬、石油和天然氣等大宗商品價格飛漲，通脹預期明顯升溫，投資者權衡全球經濟增長受到的影響，避險資金流入美元。

美國公布強勁通脹報告后，周五（3月11日），美元兌日元一度漲至至117.05，為2017年1月以來最高位。

西太平洋銀行(Westpac)高級外匯策略師Sean?Callow表示，“美元兌日元看起來主要是收益率因素驅動。似乎日本央行按兵不動和美聯儲準備升息?之間令人無法忽視。”

周四（3月10日）的數據顯示，美國2月消費者物價同比大漲7.9%，創下40年來的最大同比增幅。隨著俄烏沖突推高原油和其他大宗商品價格，通脹可能會進一步加速，料未來兩個月將超過8%。

澳洲國民銀行匯市策略師Rodrigo?Catrill表示，美國CPI數據“基本上表明美聯儲本月應該升息，但也顯示美聯儲至少初期會持續(升息)。”

美聯儲和日本央行下周都將舉行政策會議。盡管美聯儲幾乎肯定會加息，但日本央行仍將是一個例外，在貨幣政策上堅持鴿派立場，這對日元造成壓力。美元兌日元本周周線迄今上漲約1.8%。

Oanda高級分析師Edward?Moya表示:“俄羅斯和烏克蘭的沖突繼續導致多種大宗商品價格進一步飆升，威脅到今年的增長前景。”

“市場上越來越多的不安情緒可能會支撐美元，因為你將看到美國經濟短期內仍處于有利地位，因其對俄羅斯能源供應的依賴程度不及歐洲，”Moya補充稱，這可能在短期內對美元有利。

英鎊兌美元跌至16個月低點

英鎊兌避險美元周五下滑至16個月低點，料將連續第三周下跌，因為強于預期的英國經濟增長對英鎊幾乎沒有起到支撐作用。

英國國家統計局表示，1月GDP較前月增長0.8%，創6月以來最強月度增幅，且高于所有分析師預估。?

由于俄羅斯入侵烏克蘭導致經濟前景愈發不確定，英國強于預期的經濟數據對英鎊幾乎沒有起到支撐作用。

萊斯銀行分析師表示，“總體而言，第一季度經濟增長似乎存在上行風險，但隨著烏克蘭戰爭推高全球大宗商品價格并可能降低經濟信心，第一季度之后的前景變得更加不確定。”

英鎊兌美元周五一度跌至1.3050，創2020年11月以來最低，目前交投于1.3091附近，周線跌幅約1.1%。

歐洲央行為升息鋪路，歐元探底回升

歐元走勢不穩，俄烏戰爭對經濟增長構成的風險，歐元兌美元一度跌至1.0804，為近22個月新低，但之后地緣局勢擔憂有所降溫，而且歐洲央行利率決議比預期要更加鷹派，歐元兌美元跌幅收窄，目前交投于1.0983附近，周線有望收漲，目前周線漲幅月0.4%。

（歐元兌美元日線圖）

歐洲央行周四表示，今年夏季將停止向金融市場注入資金，為升息鋪平道路，因通脹急升蓋過了對俄烏沖突的經濟影響的擔憂。該聲明一度推動歐元走高，隨后市場情緒轉為負面。

澳洲國民銀行的Catrill說，“歐洲央行發出更加鷹派的信息對歐元產生了暫時的上漲壓力，但這是非常短暫的。這就表明，包括烏克蘭新聞在內的其他驅動因素，正在蓋過任何對歐洲央行可能采取什么行動的考量。”

歐洲央行行長拉加德稱這場沖突是“歐洲的一個分水嶺”，這將抑制增長并推動通脹攀升。

BK?Asset?Management外匯策略部門董事總經理Boris?Schlossberg稱，“歐元遭受雙重打擊：歐洲央行仍然是相對鴿派——成長明顯較弱——通脹上升，市場真正開始消化美元和歐元之間的利差。”????

歐元兌美元本周稍早觸及22個月低點1.0804美元，投資者預計烏克蘭危機將對歐洲經濟增長產生重大沖擊。

不過，最近有關歐盟領導人正在考慮聯合發行債券，為能源和國防開支融資的猜測，給歐元帶來了一些支持。

荷蘭國際集團宏觀研究部負責人卡斯滕·布熱斯基指出，滯脹風險將使歐洲央行收緊貨幣政策的進程復雜化。歐洲央行的決定保留了政策靈活性，讓今年年底前加息成為可能。

富蘭克林鄧普頓投資公司歐洲固定收益部門負責人戴維·扎恩也認為，歐洲央行將在今年年底前加息。

德國商業銀行首席經濟學家約爾格·克雷默表示，歐洲央行邁出了貨幣政策正常化的關鍵一步。但與美國相比，歐元區加息還有很長的路要走。

德國銀行協會則批評歐洲央行行動仍過于保守，認為當前歐元區的利率水平既不適應基本面發生的根本變化，也對穩定金融信貸市場無益。

亞幣看跌押注增加

最新路透調查顯示，由于俄羅斯入侵烏克蘭使大宗商品價格上漲并引發通脹擔憂，投資者愈發看空大多數亞洲貨幣，對印度盧比的空頭押注創下近兩年來高位。

俄烏沖突促使投資者遠離高風險的新興市場，導致該地區債券收益率飆升，因為物價飆升引發人們擔心，在經濟增長放緩的情況下，從疫情中復蘇的經濟體將如何應對通脹上升。

對人民幣的看漲押注緩和，但大體上仍是健康的。在俄羅斯和烏克蘭沖突期間，人民幣已成為地區性避險資產。

【后市前瞻】

下周還將迎來美聯儲、日本央行和俄羅斯央行的貨幣政策決議，澳洲聯儲將公布政策會議記錄。美國PPI，歐元區HICP等通脹數據也將陸續登場。

在油價和大宗商品價格急升的背景下，投資者現在等待美聯儲將于3月16日發布的新政策聲明。預計美聯儲將在下周的會議上至少加息25個基點。

為應對持續升高的通脹壓力，美聯儲下周料將自2018年以來首次加息。但地緣政治形勢給未來一年的升息周期帶來了更多不確定性。

如果能源價格沖擊導致通脹持續保持高位，美聯儲官員可能會采取更鷹派的立場，但若戰爭延燒，消費者信心和實際工資的下降將開始對增長造成壓力，美聯儲也可能會采取更謹慎的態度。

CIBC?Capital?Markets北美外匯策略主管Bipan?Rai表示：“我們的基本假設仍是，美聯儲將是發達國家中立場最鷹派的央行，這應能在一定程度上支撐美元。”

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