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能源化工期貨及焦煤鋼礦系期貨早評

2022-03-23 14:02:06 來源：英為財情

PTA:?油價沖高回落?PT夜盤跟隨走低；
周二夜盤TA2205下跌1.14%。3月PTA檢修計劃較多，供應(yīng)邊際收緊、預(yù)期去庫，下游聚酯維持高開工、高庫存，終端需求仍受疫情拖累，市場供需雙弱格局。外圍俄烏局勢反復(fù)，國際油價沖高回落，成本端波動較大，但加工費維持低位。PTA短期走勢仍受成本影響，關(guān)注油價走勢。建議依據(jù)油價滾動操作。

聚烯烴:盤面偏弱調(diào)整?關(guān)注疫情變化；
周二夜盤L2205下跌1.21%、PP2205下跌1.53%。盈利欠佳導(dǎo)致裝置檢修降負(fù)增加，短期市場供應(yīng)邊際收縮，因疫情沖擊物流運輸及生產(chǎn)，下游開工穩(wěn)中有降，需求端承接能力不足，社會庫存難以有效去化。外圍俄烏局勢反復(fù)，外盤油價沖高回落，盤面跟隨偏弱震蕩運行，關(guān)注地區(qū)防疫措施調(diào)整。建議暫時觀望。

橡膠：下跌空間有限?膠價等待企穩(wěn)時機；
目前云南局部地區(qū)已經(jīng)開割，開割初期新膠供給壓力有限；需求端，近期國內(nèi)受多因素影響，多地工廠開工生產(chǎn)、運輸均受到一定波及，多個城市居家隔離政策下輪胎需求仍然維持偏弱。多個城市疫情防控形勢較為嚴(yán)峻，輪胎企業(yè)開工可能會受到較大影響。技術(shù)面，關(guān)注下方支撐，等待企穩(wěn)時機。操作建議：暫時觀望。

原油：歐盟對禁運俄油有分歧?國際油價小幅回調(diào)；
歐盟對參與美國禁止進(jìn)口俄羅斯石油的分歧很大，歐盟部分國家呼吁加大對俄羅斯能源產(chǎn)業(yè)的制裁力度。德國、荷蘭等國則反對上述建議。德國表示，歐盟過于依賴俄羅斯石油，無法就實施禁運做出決定。關(guān)注俄烏局勢進(jìn)展。技術(shù)面，油價維持震蕩上漲。操作建議：前期盈利多單可適當(dāng)減倉。

甲醇：到港有增量預(yù)期?甲醇震蕩運行；
夜盤甲醇期貨主力MA2205合約收盤3071元/噸，較上一交易日跌幅0.8%，減倉6萬手，持倉59萬手。2月我國甲醇出口1.23萬噸，出口量環(huán)比下降12.97%，同比增長118.20%，出口均價360.29美元/噸。沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估19萬噸附近，預(yù)計3月下旬至至4月初沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量約74萬噸，進(jìn)口船貨到港增多。操作建議：震蕩思路操作。

瀝青：原油高位震蕩?瀝青下行；
周二夜盤，國際原油價格穩(wěn)定，瀝青下挫。國際原油高位支撐能化商品成本端，但是瀝青走勢相對原油較弱，基本面較差。三月以來，國內(nèi)煉廠開工率持續(xù)低位，較上周有所下降，煉廠利潤較差。需求方面，目前全國瀝青需求較弱，受疫情和天氣影響，瀝青真實需求可能在4月中下旬得到釋放。庫存方面，國內(nèi)庫存穩(wěn)中有升，社會庫存可控，廠家?guī)齑嫔蠞q，部分地區(qū)有累庫現(xiàn)象出現(xiàn)。由于疫情影響，近期物流沖擊較大，北方瀝青向南運輸通道受阻明顯。目前，瀝青市場整體需求較為薄弱，原油價格對瀝青成本端支撐明顯。

燃料油：燃油震蕩?需求穩(wěn)定；
周二夜盤，國際原油高位震蕩，CME燃油震蕩下行，內(nèi)盤燃油震蕩。原油持續(xù)高位支撐能化商品成本端，利好燃油價格。國際方面，近期航運業(yè)回暖明顯，BDI指數(shù)大漲，船用油需求旺盛，國內(nèi)供應(yīng)較為穩(wěn)定。國際庫存方面，近期日本、美國、新加坡庫存持續(xù)低位。國際天然氣現(xiàn)貨價格居高不下，燃油發(fā)電需求保持穩(wěn)定。前期煉廠焦化利潤較高，近期有所回落，渣油現(xiàn)貨本周下降明顯。受疫情影響，成品油需求較為平淡。短期，關(guān)注國際原油走勢對燃油成本端的支撐和天然氣價格走勢。

焦炭焦煤：唐山地區(qū)風(fēng)控?打壓原料需求；
周二夜間，焦炭2205低位開盤，震蕩運行，報收3524.5，下跌42.5，跌幅1.19%。焦企利潤合理，環(huán)保約束放松，開工環(huán)比增加。唐山地區(qū)執(zhí)行全域風(fēng)控管理，解除時間待定，打壓原料需求。低庫存疊加成本支撐，期貨盤面下方支撐存在，低位震蕩運行，建議短線操作。
周二夜間，焦煤2205低位開盤，震蕩運行，報收2928，下跌61，跌幅2.04%。產(chǎn)區(qū)開工情況分化，整體煤炭供應(yīng)持穩(wěn)。蒙古方面焦煤進(jìn)口增加，口岸庫存環(huán)比回升。下游開工回升，但疫情仍對預(yù)期形成打壓。現(xiàn)貨市場恐高情緒漸顯，期貨盤面低位震蕩，建議短線操作。

動力煤：運力偏緊?價格上漲；
周二夜盤動力煤震蕩收漲，因為疫情影響，煤炭運輸出現(xiàn)困難，現(xiàn)貨價格上行。供給端，國內(nèi)動力煤供應(yīng)充足，電廠可用煤炭天數(shù)處于高位。需求端看，進(jìn)口資源今年可能緊張，國內(nèi)需求淡季不淡。發(fā)改委部署開展煤炭中長期合同簽訂履約專項檢查，要求煤炭企業(yè)80%以上的資源，發(fā)電供熱企業(yè)年度用煤實現(xiàn)中長期合同全覆蓋，簽訂的合同錄入全國煤炭交易中心線上平臺。動力煤的季節(jié)性旺季面臨結(jié)束，不過需求并未出現(xiàn)明顯走弱，雖然淡季不淡，但需求短期也沒有增長空間。操作上，建議區(qū)間操作。

鐵礦石：疫情影響?高位回落；
周二夜盤鐵礦石高位震蕩。疫情影響，鋼廠生產(chǎn)受到很大影響，唐山地區(qū)全域封控，具體時間仍未確定，鐵礦石需求降低，震蕩回調(diào)。產(chǎn)業(yè)方面，供給端，澳洲、巴西面臨雨季，颶風(fēng)洪水等持續(xù)，季節(jié)性發(fā)運低位。需求方面，鋼廠開工率不斷提升，鐵水產(chǎn)量達(dá)到220萬噸，粗鋼產(chǎn)量增加，鐵礦石港口庫存面臨快速下降。一季度基建同比增長10%，發(fā)力明顯。當(dāng)前已經(jīng)到了季節(jié)性需求啟動的時候，疫情因素再次讓需求延后，但市場對于遠(yuǎn)期需求啟動的預(yù)期強烈，普遍預(yù)期鐵水產(chǎn)量將達(dá)到230以上。操作上，等待回調(diào)結(jié)束，中期可擇機逢低買入。

螺紋鋼：疫情再度沖擊?鋼價短期利空；
周二螺紋鋼期貨夜盤震蕩偏弱。國內(nèi)疫情再起，波及28個省份，使得鋼材需求受到較大影響。同比來看，建筑鋼材成交量環(huán)比上周下降8%，這在季節(jié)性復(fù)蘇的季節(jié)極為罕見，說明需求將拖累鋼價短期現(xiàn)貨的走勢。除需求外，供給也受到了疫情的影響。唐山進(jìn)行臨時性全域封控管理。鋼廠利潤較低，預(yù)計鋼材產(chǎn)量會由升轉(zhuǎn)降，對原料形成壓力，但疫情也影響了港口的運輸。市場交易停滯。我們認(rèn)為，在疫情影響市場需求的當(dāng)下，螺紋鋼現(xiàn)貨價格大漲可能不高，期貨或?qū)⑥D(zhuǎn)為升水期貨。目前鋼廠利潤處于低位，市場下行也面臨成本支撐。鋼材出口價格仍然較高，出口利潤極好，海外價格高企。投資者觀望為主。

鐵合金：錳硅成本支撐?雙硅供需過剩；
錳硅：周二夜盤黑色系商品震蕩偏弱。成本來看，錳礦不斷上調(diào)售價，導(dǎo)致錳硅成本不斷上移。康密勞2022年4月對華錳礦裝船報價加蓬塊為7.6美元/噸度（漲1.65），?籽7.4美元/噸度（漲1.65）；4月對印度裝船報價加蓬塊為7.85美元/噸度。UMK?2022年4月對華錳礦裝船報價南非半碳酸5.7美元/噸度(漲1.05）。Jupiter公布2022年4月華錳礦裝船價：Mn36.5％南非半碳酸塊5.72美元/噸度（漲1.02）。錳礦價格上漲導(dǎo)致錳硅成本上升，雖然現(xiàn)貨略有上調(diào)但南北方利潤均轉(zhuǎn)負(fù)給市場帶來成本支撐。與此同時，錳硅產(chǎn)量達(dá)到歷史高位，（3.17）Mysteel統(tǒng)計全國121家獨立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國70.68%，較上周增1.35%；日均產(chǎn)量30070噸，增505噸。市場略微偏向過剩，但成本支撐。建議觀望為主。
硅鐵：周二夜盤黑色系商品震蕩偏弱。硅鐵利潤較好，市場生產(chǎn)意愿較強。（3.18）Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國50.37%；日均產(chǎn)量17710噸。國際因素來看，隨著俄烏戰(zhàn)爭發(fā)酵，利多硅鐵出口。但硅鐵自身供需趨于過剩。或逢高沽空為主。

來源：國信期貨