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能源化工期貨及焦煤鋼礦系期貨日評

2022-03-31 17:54:49 來源：英為財情

原油：油價短期或維持震蕩上漲；
周四國內原油期貨價格小幅震蕩收漲。美國繼續釋放戰略原油庫存，煉油廠繼續提高運轉率，美國商業原油庫存下降，汽油和餾分油庫存增加。美國能源信息署數據顯示，截止3月25日當周，美國原油庫存量4.0995億桶，為2018年9月以來的最低水平，比前一周下降345萬桶，美國原油日均產量1170萬桶，比前周日均產量增加10萬桶。市場對地緣局勢仍然存有不確定性判斷，盡管雙方都表示做出讓步，西方繼續對俄羅斯實施嚴厲的經濟制裁。在西方一系列的金融制裁之下，市場擔心俄羅斯原油供應量將每日減少300萬桶，但是俄羅斯計劃在下月將烏拉爾原油的出口規模提高至三年來最高。低價拋售是俄羅斯得以繼續增加出口量的策略。盡管4月份的俄羅斯原油銷售量與計劃銷售量差異難以預測，但是第三方數據顯示，3月份俄羅斯原油出口量在增加。技術面，油價短期或維持震蕩上漲。操作建議：多單可輕倉繼續持有。

橡膠：國內宏觀政策利好?膠價企穩反彈；
周四滬膠小幅震蕩上漲。今日滬膠上漲運行，上海市場人民幣現貨價格重心跟隨盤面走高100-150元/噸，下游詢盤氣氛一般，主流成交商談為主，參考價格如下所示：2020年全乳價格為13050-13150元/噸，越南3L/混合膠價格為13050-13100元/噸附近，實單具體商談。山東地區輪胎廠家開工水平有所恢復。輪胎企業訂單依舊不暢，而物流運輸問題將繼續影響原料采購及訂單交付，開工新提升有所受限。國內出臺了一些穩定經濟的政策，包括刺激提振房地產市場的政策，房地產基建相關板塊有回暖預期，對于重卡輪胎未來需求偏利好，國內股市出現企穩反彈跡象。技術面，膠價企穩反彈特征較明確，后市或有望繼續震蕩回升。操作建議：多單可輕倉持有。

PTA：盤面延續偏強震蕩；
周四PTA高位震蕩，收漲1.54%。4月中旬貨源報盤參考期貨2205升水60元/噸自提，遞盤參考2205升水50元/噸自提，參考商談6040-6140元/噸自提，買賣氣氛一般。PTA部分裝置重啟但負荷仍然偏低，下游聚酯開工高位，終端需求受疫情表現疲弱。原油價格波動加大，但成本支撐仍在，PTA盤面延續偏強震蕩，關注油價走勢。建議依據油價滾動操作。

聚烯烴：石化累庫?盤面日內回調；
周四塑料震蕩回調，收跌0.94%。現貨價格窄幅下滑，終端工廠謹慎觀望，實盤側重商談，今日線性華北報價9100-9350元/噸，華東報價9150-9300元/噸，華南報價9300-9500元/噸。
周四PP震蕩下跌，收跌1.48%。現貨價格弱勢調整，下游高價接貨意愿較低，觀望為主，今日拉絲華北報價8830-8880元/噸，華東報價8830-8950元/噸，華南報價8850-9150元/噸。
進口預期低位、國內降負減產，供應端邊際收縮，油價高位震蕩運行，成本端支撐較強，但下游需求受疫情擾動，新訂單跟進不足，工廠高價接貨謹慎，現貨成交轉弱累庫。盤面短期上行表現乏力，關注下游需求變化。建議暫時觀望。

甲醇：供需趨弱?甲醇震蕩整理；
周四甲醇主力合約2205較前一交易日跌幅2.7%，減倉1.3萬手，持倉58萬手。現貨方面，太倉甲醇市場報盤2900-2905元/噸（-70/-95）。山西甲醇市場震蕩運行，晉城當地報價暫穩2700-2750元/噸。上游西北地區的開工負荷為較去年同期偏高，春檢暫未放量，需求端表現偏弱，供需面承壓。操作建議：震蕩思路操作。

瀝青：國際原油走弱?瀝青穩定；
周四，原油下挫明顯，瀝青價格穩定，第一季度瀝青走勢偏弱，漲幅不如原油，裂解價差持續走低，市場預期在第一季度偏弱。3月末，國內煉廠開工率持續低位，供應偏弱，但是近期開工率出現回升趨勢。需求方面，受疫情和季節性影響，目前道路施工建設緩慢，投資較差，整體需求偏弱，但是隨著北方地區天氣變暖，市場整體需求可能在近期得到釋放，但是第二季度開始，市場需求釋放，遠月合約走強，市場預期第二季度變好。庫存方面，受需求不足的影響，庫存水平逐步上升，社會庫存穩中有升，貿易商開始備貨，廠家庫存上漲。今日現貨價格穩定。

燃料油：布油大跌?燃油震蕩走強；
周四，國際原油下挫明顯，燃料油穩中有升。近期國內受疫情影響，整體需求較為平淡，短期內供需雙弱的局面難以出現根本改變，汽油受抑制明顯，但是柴油剛需穩定，油漿供應偏緊。國際天然氣現貨價格處于歷年高位，采暖季過后低硫發電需求較之前有所抑制，但需求處于近年高位，國際庫存處于低位但總體可控，基本面較為穩定。BDI指數回升，但是受疫情影響，目前國內港口擁堵現象沒有得到有效緩解。今日全國現貨價格穩定。

鐵合金：出口向好?硅鐵繼續上漲；
錳硅：周四錳硅期貨震蕩回落。成本來看，錳礦不斷上調售價，導致錳硅成本不斷上移。錳礦價格上漲導致錳硅成本上升，雖然現貨略有上調但南北方利潤均轉負給市場帶來成本支撐。（3.24）Mysteel統計全國121家獨立硅錳企業樣本：開工率（產能利用率）全國69.67%，較上周減1.01%；日均產量29830噸，減240噸。市場略微偏向過剩，但成本支撐。建議觀望為主。
硅鐵：周四硅鐵期貨上漲。硅鐵利潤較好，市場生產意愿較強。（3.25）Mysteel統計全國136家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國49.4%，較上期降0.08%；日均產量17215噸，較上期降495噸。國際因素來看，隨著俄烏沖突發酵，利多硅鐵出口，昨日有戰爭緩解預期，如烏克蘭恢復正常生產秩序則利空硅鐵。建議暫時觀望為主。

螺紋鋼：上海鋼聯數據略好?市場偏強震蕩；
周四螺紋鋼期貨探底回升。上周貿易商建材成交量均值15.07萬噸，環比回落，這在季節性旺季復蘇時，是比較差的數據表現，主因是國內疫情再起，使得鋼材需求受到較大影響。供給方面唐山疫情管控接觸，市場復產利于原料走強，但徐州出現疫情，影響螺紋產量。本日上海鋼聯供需數據出爐，產量微降至962.6萬噸，表觀需求升至992.7萬噸，略好于市場預期。在疫情影響供需的時刻，螺紋鋼現貨價格大漲可能不高。但期貨來看遠期，目前鋼材生產無利潤，原料焦炭緊張，需求有望在疫情結束后回暖，則市場預期向好，期貨轉為升水期貨。鋼材出口價格仍然較高，出口利潤極好，海外價格高企。市場再次進入期盼預期好轉的邏輯，暫時觀望為主。

來源：國信期貨