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漿價上漲緩解造紙盈利難題部分紙企Q1業績環比回升

2022-04-13 14:40:06 來源：英為財情

近日，青山紙業（600103.SH）、岳陽林紙（600963.SH）相繼發布Q1業績預告，盈利環比去年Q4均有所提升，顯示造紙業盈利難題已有所緩解。

對于利潤回暖原因，兩家公司均提到產品價格上漲。今年以來，伴隨紙漿期貨再次沖破6000元/噸關口，下游紙品開始多輪剛性提價。相比主要依賴外購紙漿的同行，青山紙業和岳陽林紙等紙漿自給率較高，在漿價上行周期有一定優勢。

卓創資訊分析師常俊婷告訴財聯社記者，整體來說，一季度進口闊葉漿同比漲幅要大于闊葉木片，紙企自制漿均衡成本的優勢相對比較明顯。上市紙企中，晨鳴紙業（000488.SZ）和太陽紙業（002078.SZ）自制漿占比也居行業前列。

漿價上漲帶動盈利回暖

今年一季度，岳陽林紙實現歸屬凈利潤1.25億元，環比實現扭虧為盈，接近去年Q2單季水平。同期，青山紙業公告預計歸屬凈利潤為6170萬元至7100萬元，環比亦有大幅提升。

對于自制漿成本優勢，常俊婷介紹，成本主要考慮木片、化學輔料的價格，“2月份闊葉木片195.99美元/噸，較去年同期增加35.99美元/噸，相對比較穩定。一季度闊葉漿外盤提漲70-170美元/噸，漲幅相對比較明顯。”

展望后市，常俊婷指出，主要需要關注外盤高位的持續性，如果需求持續偏弱，國內供過于求持續放大的話，自制漿、進口木漿的供應壓力也會增加，那么木漿外盤有望回歸基本面邏輯，自制漿的優勢會有所收斂。

值得注意的是，雖然兩家紙企業績環比轉好，但受需求疲軟拖累，今年Q1造紙業景氣度不及去年同期。對應到公司業績上，岳陽林紙Q1歸屬凈利潤同比下滑 24.87%。

出口業務成行業另一看點

除漿價二次攀升帶來的利好，紙品出口也是今年行業為數不多的看點之一。浙江一家上市紙企人士告訴財聯社記者，因歐洲形勢動蕩，部分需求轉移到國內，白卡紙出口從年前開始放量，目前還在持續。

卓創資訊文化紙分析師張巖表示，確實有多家紙企反饋今年出口行情較好，但相關數據還不充分，“目前海關的數據是1-2月銅版紙出口同比明顯提升，但雙膠紙還沒什么起色。另外從價格上來看，雖然出口明顯高于內銷，但考慮到海運費等成本，實際到底怎么樣也不好說。”

財聯社記者注意到，岳陽林紙于今年4月重新啟動了出口業務，對業績的貢獻預計將逐漸顯露。據公開報道，公司近日向澳洲出口來119.172噸文化印刷紙，此單RCEP優惠原產地證，涉及出口金額14.5萬美元，在此基礎上，公司還將加大出口規模。

對于 RECP的影響，太陽紙業公開表示，RECP生效對公司進口原料、生產設備等的采購成本構成正面影響，公司出口產品的稅負降低，可以提高海外競爭力。

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