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實(shí)時(shí)焦點(diǎn)：美股Q2財(cái)報(bào)季暗藏殺機(jī)！分析師警告：高油價(jià)正侵蝕美企利潤(rùn)，但市場(chǎng)還沒意識(shí)到

2022-06-24 08:56:50 來源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社6月23日訊（編輯劉蕊）今年上半年，美股表現(xiàn)可謂慘不忍睹：標(biāo)普500指數(shù)今年前六個(gè)月迄今為止累計(jì)下跌超21%，有望創(chuàng)下自1932年以來最差的上半年表現(xiàn)。

(資料圖片)

然而高企的油價(jià)仍在侵蝕企業(yè)利潤(rùn)率，而這一點(diǎn)目前似乎還沒有反映到市場(chǎng)預(yù)期和股價(jià)表現(xiàn)中。在7月中旬美股Q2財(cái)報(bào)季來臨之際，一些華爾街人士擔(dān)憂，美股可能將經(jīng)歷新一輪沖擊。

高油價(jià)正侵蝕企業(yè)利潤(rùn)

自今年年初以來，布倫特原油價(jià)格已累計(jì)飆升近40%，目前已經(jīng)升至每桶110.73美元。

庫存緊張、需求上升以及俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)使國(guó)際油價(jià)已經(jīng)接近2014年以來的最高水平。

大型零售商塔吉特 (NYSE:TGT)和沃爾瑪(NYSE:WMT)已經(jīng)警告稱，高油價(jià)正在侵蝕它們的利潤(rùn)。上個(gè)月，沃爾瑪表示，今年燃料成本可能比預(yù)期高出1.6億美元，而塔吉特則表示，將全年的運(yùn)輸和貨運(yùn)成本預(yù)期增加10億美元。

Glenmede私人財(cái)富首席投資官杰森?普萊德（Jason Pride）表示：“表面上看，企業(yè)盈利依然強(qiáng)勁，但不斷飆升的能源價(jià)格可能會(huì)開始削減利潤(rùn)率，直至2022年底。”

Ned Davis Research的數(shù)據(jù)顯示，總體而言，油價(jià)每上漲10美元，全球GDP就會(huì)減少0.3%。自2月份以來，油價(jià)累計(jì)上漲了約30美元，這意味著全球GDP因此減少了1%，美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年可能會(huì)陷入衰退。

富國(guó)銀行投資研究所實(shí)體資產(chǎn)策略主管約翰?拉福格（John LaForge）表示：“這是無法避免的。當(dāng)大宗商品表現(xiàn)非常好時(shí)，你幾乎總會(huì)發(fā)現(xiàn)股票陷入熊市，因?yàn)樗鼈冊(cè)趬嚎s利潤(rùn)率。”

市場(chǎng)預(yù)期仍未反映出油價(jià)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響

與此同時(shí)，一些投資者擔(dān)心，油價(jià)的影響可能尚未完全反映在分析師對(duì)其他公司盈利的估計(jì)中。在Q2財(cái)報(bào)季將要到來的前夕，如果市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的盈利預(yù)期也開始下降，可能會(huì)給股市帶來新一輪打擊。

目前，幾乎沒有跡象顯示分析師們將燃料成本上升納入了預(yù)期。據(jù)Refintiv的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，美股約61%的公司的第二季度業(yè)績(jī)預(yù)告的業(yè)績(jī)?yōu)樘潛p，遠(yuǎn)低于前一季度的虧損預(yù)告率68.7%。

大多數(shù)標(biāo)普500指數(shù)成份股公司將在7月中旬后公布第二季度收益。根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，總體而言，標(biāo)普500指數(shù)第二季度的盈利增幅預(yù)計(jì)為5.4%。不過，一旦剔除能源公司，這一比例將下降2.2%。

包括貝萊德分析師在內(nèi)的一些人警告稱，目前市場(chǎng)普遍的盈利預(yù)期似乎并未反映出能源價(jià)格沖擊經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可能性。他們本周寫道，這就是“我們認(rèn)為在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)回落后不宜逢低買入，并預(yù)計(jì)未來會(huì)出現(xiàn)更多波動(dòng)”的原因之一。

Natixis Investment Managers Solutions的投資組合策略師Garrett Melson表示，今年以來標(biāo)普500指數(shù)的下跌主要是由于美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策而導(dǎo)致的企業(yè)估值下降，而非盈利預(yù)期下降。

然而，油價(jià)上漲很快就會(huì)降低美股企業(yè)的整體收益表現(xiàn)，最終使得那些不依賴廣泛經(jīng)濟(jì)收益的大型科技公司更具吸引力，比如谷歌母公司Alphabet。

未來油價(jià)仍將持續(xù)處于高位

美國(guó)銀行全球研究的一項(xiàng)調(diào)查顯示，目前看多石油和其它大宗商品是全球投資者最青睞的交易。多數(shù)投資者表示，他們預(yù)計(jì)油價(jià)未來將維持在高位。

路透調(diào)查顯示，華爾街分析師預(yù)計(jì)今年年底原油價(jià)格將位于每桶99.52美元左右，2023年全年原油均價(jià)為每桶91.59美元左右。根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，在過去10年里的120個(gè)月里，絕大部分時(shí)間油價(jià)都徘徊于40至80美元之間，油價(jià)升至每桶90美元以上的時(shí)間只有22個(gè)月。

通常情況下，這樣的高油價(jià)會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)放緩，最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，或者促使消費(fèi)者改變消費(fèi)習(xí)慣，而最終導(dǎo)致石油需求降溫。

然而，美銀歐洲大宗商品策略師布蘭奇（Francisco Blanch）說，如果俄羅斯在可預(yù)見的未來繼續(xù)面臨能源制裁，這一次石油需求似乎不太可能降溫。

他認(rèn)為：“即使全球陷入衰退，我們估計(jì)2023年布倫特原油的平均價(jià)格可能仍然會(huì)超過75美元/桶。”

標(biāo)簽：暗藏殺機(jī)