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焦點(diǎn)速看：跳空大漲13.71%，海底撈王者歸來(lái)！

2023-02-27 19:53:47 來(lái)源：英為財(cái)情

2月27日，港股餐飲龍頭海底撈（06862.HK）跳空大漲13.71%，盤(pán)中一度大漲約20%，最終收?qǐng)?bào)21.90港元/股，市值為1221億港元。

(資料圖片)

值得關(guān)注的是，自2021年初海底撈的股價(jià)便步入漫漫熊途，一年多的時(shí)間內(nèi)累計(jì)跌幅超過(guò)80%之多，曾經(jīng)的火鍋一哥，被資本市場(chǎng)無(wú)情的拋棄。今日的跳空大漲，或成為公司股價(jià)否極泰來(lái)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

業(yè)績(jī)的超預(yù)期是海底撈股價(jià)暴動(dòng)的重要推動(dòng)力。公告顯示，2022年公司營(yíng)收預(yù)計(jì)不低于人民幣346億元，相較于截至上一年度411億元的營(yíng)收，同比下降不超過(guò)15.8%。雖然收入減少，但盈利卻有望超預(yù)期，公司預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)不低于13億元，而上一年度錄得凈虧損41.61億元，海底撈或成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

公司的營(yíng)收下滑其實(shí)倒不意外，2022年國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)，多地采取嚴(yán)格的封控措施，導(dǎo)致線下很多消費(fèi)場(chǎng)景遭到重創(chuàng)，不少餐飲門店門可羅雀，客流量大幅下滑，甚至被迫歇業(yè)。海底撈當(dāng)然也不例外。2022年3月-5月，公司平均每天有超過(guò)200家門店暫停堂食，可謂觸目驚心。

此外公司營(yíng)收下滑也和其“啄木鳥(niǎo)計(jì)劃”有關(guān)。據(jù)悉，2021年11月，海底撈宣布“在未來(lái)逐漸關(guān)停約300家門店”并發(fā)布“啄木鳥(niǎo)計(jì)劃”。這是公司上市之后最大規(guī)模的關(guān)店潮。這也導(dǎo)致2022前八個(gè)月，海底撈門店數(shù)目明顯減少，部分收支狀況不佳的門店被關(guān)停，導(dǎo)致收入下滑。

但是在此基礎(chǔ)上，公司的營(yíng)運(yùn)效率得到大幅提升和優(yōu)化。據(jù)東吳證券測(cè)算，2022年7-8月海底撈翻臺(tái)率同比恢復(fù)至115-120%，2023年春節(jié)翻臺(tái)率向上，經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)環(huán)比改善持續(xù)。在疫情之下，海底撈斷臂求生的變革起到了很好的效果，公司能夠擺脫虧損的泥潭，業(yè)績(jī)預(yù)喜就是最好的佐證。

招商證券認(rèn)為，作為火鍋行業(yè)的龍頭，海底撈的服務(wù)、管理、品牌以及供應(yīng)鏈能力依舊是業(yè)界的天花板水平。疫情期間公司持續(xù)推進(jìn)降本增效，優(yōu)化人力及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，新單店模型盈利能力顯著提升。隨著啄木鳥(niǎo)計(jì)劃的持續(xù)推進(jìn)以及疫后復(fù)蘇帶來(lái)的客流恢復(fù)，公司單店翻臺(tái)率逐步上升，有望推動(dòng)業(yè)績(jī)加速釋放。

對(duì)比來(lái)看，九毛九（09922.HK）業(yè)績(jī)不盡如人意，公司預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)不低于4700萬(wàn)元，同比大幅下跌86.2%。針對(duì)業(yè)績(jī)下滑的原因，九毛九表示系此前疫情影響及外匯虧損。

呷哺呷哺（00520.HK）暫未公布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，但2023年春節(jié)，公司總體營(yíng)收同比增長(zhǎng)126%。從其公布的數(shù)據(jù)看，公司的業(yè)務(wù)正在快速的恢復(fù)元?dú)狻?/p>

隨著新冠常態(tài)化以及疫情防控的大幅優(yōu)化，人口流動(dòng)的限制被解除，消費(fèi)的重啟就像一根被壓抑很久的彈簧，餐飲業(yè)的復(fù)蘇成為正在發(fā)生的事實(shí)，尤其是火鍋品類。業(yè)內(nèi)人士表示，疫情放開(kāi)后，最優(yōu)先涌入餐飲市場(chǎng)的客流以年輕人為主，像火鍋這樣具備社交屬性的餐飲，會(huì)最先體會(huì)到市場(chǎng)回暖。

過(guò)去兩年，餐飲股業(yè)績(jī)承壓，資本市場(chǎng)信心不足。但從目前來(lái)看，餐飲股的“市場(chǎng)底”已現(xiàn)，資本市場(chǎng)對(duì)于消費(fèi)復(fù)蘇的預(yù)期不斷發(fā)酵，今日海底撈的大漲便是注腳之一，后續(xù)能否持續(xù)走強(qiáng)，值得期待。

不過(guò)，另一方面，伴隨著消費(fèi)的回暖，開(kāi)店已成為2023年餐飲行業(yè)的關(guān)鍵詞。如呷哺呷哺已經(jīng)啟動(dòng)全面擴(kuò)張戰(zhàn)略，計(jì)劃年內(nèi)新開(kāi)超過(guò)240家門店；巴奴火鍋則在上海等關(guān)鍵城市再開(kāi)新店，加大滲透力度；一些中腰部新火鍋品牌也一擲千金用于國(guó)內(nèi)擴(kuò)張，新一輪火鍋開(kāi)店大戰(zhàn)正在上演，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，對(duì)海底撈后續(xù)的業(yè)績(jī)會(huì)不會(huì)有所影響，其股價(jià)反彈會(huì)不會(huì)增加一些隱憂，尚需持續(xù)跟蹤。

標(biāo)簽：王者歸來(lái)